PROPTECH PULSE

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Le ralentissement économique touche presque tous les secteurs de notre économie. La PropTech ne fait pas exception à cette règle puisque les investissements ont chuté de +68 % par rapport à leur pic au 2ème semestre 2021.

La situation macroéconomique a fait pression sur l’industrie. La hausse des taux d’intérêt a eu un impact négatif sur les valeurs côtées, car les rendements obligataires sont devenus de plus en plus attractifs. Les cours des actions tech ont été les plus impactées, en particulier celles des entreprises dont les modèles de rentabilité/génération de trésorerie n'ont pas encore fait leurs preuves (WeWork, Opendoor, Casavo, SmartRent... etc.).

Avec le ralentissement de la hausse des taux d’intérêt. Les PropTech cotées avec un EBITDA ou des flux de trésorerie positifs ont mieux rebondi que leurs homologues déficitaires ou en perte de cash. En effet, les règles du marché boursier ont désormais changé en faveur des actifs rentables et générateurs de liquidités.

Sur le marché du capital-risque, ces mêmes nouvelles règles sont désormais appliquées par les investisseurs qui font preuve d'une sélectivité croissante, prennent plus de temps pour examiner équipes fondatrices et projets, ce qui impacte les roadshows qui prennent 25 à 50% plus de temps aujourd'hui qu'en 2021.

Tous les segments de la chaîne de valeur de la PropTech ont été touchés par le manque de financement. Cependant, certains ont fait preuve de plus de résilience que d’autres, soutenus par des tendances fondamentales à moyen et long terme et par la structure seine des marges de leurs startups :

• le segment de la gestion des espaces de vie/bureaux est soutenu par 1) le besoin croissant de flexibilité exprimé par les entreprises sous contraintes budgétaires 2) les besoins émergents de la génération Z des freelances et travailleurs à distance pour des solutions de logement/ travail flexibles, accessibles et abordables
  

• le segment du financement est soutenu par le besoin de modèles de financement alternatifs aux crédit immobilier qui soient abordables et inclusifs.

L’impact de la crise sur la PropTech est contrasté selon les géographies :

• l'Asie a été sévèrement touchée à cause de la Chine qui connait une grave crise immobilière,

• le déclin des investissements Proptech en Amérique du Nord a suivi une tendance “Soft Landing” en raison des politiques macroéconomiques,

• en Europe, les investissements ont fortement chuté au 2S 22, et ont continué à plonger de façon moins raide jusqu’au 1S 23.
  

Chez Techmind, nous restons optimistes quant aux perspectives de développement de la PropTech. En effet, elle reste soutenue par des tendances fondamentales et l’épisode de 2007-2008 nous démontre que les crises apportent de nouvelles opportunités d'investissement prometteuses (Airbnb, Veev et IAD ont été lancés en 2008) .

Bien entend, plus que jamais, nous continuons à rester très sélectifs pour retenir les meilleurs projets.

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